Por Andrea Caropreso
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O longo verão do mercado de transferências inevitavelmente nos leva a refletir sobre como as janelas de mercado evoluíram ao longo dos anos para os clubes. Não tanto em termos de duração, mas sim em termos de poder de gasto. Quando, em 2013, o Paris Saint-Germain garantiu os serviços de Edinson Cavani, um dos melhores atacantes da época, pagando a cláusula de €63 milhões, todos ficamos impressionados com tais números. Hoje, essa mesma quantia é muitas vezes gasta em um “simples” volante de marcação. Essa transformação nos preços abre uma reflexão: esses acordos revelam uma loucura financeira ou, ao contrário, um alinhamento consciente entre custos, receitas e o valor estratégico dos jogadores?
Transferências vs. Receitas dos Clubes
Analisando as últimas temporadas, podemos identificar 2017/18 como o ponto de não retorno. Foi o ano em que Neymar deixou o Barcelona e foi para o PSG por €222 milhões — uma operação que representava 46% das receitas operacionais anuais do clube.
Essa transferência não apenas estabeleceu um novo recorde: redefiniu os próprios parâmetros do mercado, obrigando clubes e agentes a recalibrar suas expectativas praticamente da noite para o dia. Também inaugurou uma fase de gastos inflacionados, muitas vezes especulativos, no topo do futebol europeu.
Nos últimos anos, no entanto, o comportamento dos clubes compradores mostrou uma mudança de rumo. Os valores permanecem elevados em termos absolutos, mas tornaram-se mais proporcionais à capacidade econômica dos clubes. Nas últimas cinco temporadas, segundo o Football Benchmark, a transferência mais cara do ano pesou de forma surpreendentemente constante entre 17% e 22% das receitas do clube comprador. Exemplos significativos incluem Enzo Fernández para o Chelsea (21%), Jack Grealish para o Manchester City (18%), Declan Rice para o Arsenal (22%) e Julián Álvarez para o Atlético de Madrid (17%).
Mesmo a principal operação do mercado atual — Florian Wirtz para o Liverpool por €125 milhões — segue o mesmo padrão: considerando as receitas de 2023/24 de €715 milhões, o custo da operação representa cerca de 17% do faturamento. Em outras palavras, os clubes continuam dispostos a investir grandes somas para garantir os melhores talentos, mas agora de acordo com a sua real capacidade econômica. As contratações “monstruosas”, que no passado chegavam a ultrapassar um terço da receita, parecem ter se tornado exceções cada vez mais raras.
A Discrepância Entre Valor Estimado e Valor Real
No cenário do mercado moderno, raramente os jogadores são negociados pelos valores estimados. O preço de uma transferência segue parâmetros como idade, capacidade técnica e projeção futura, mas, muitas vezes, de forma legítima, os clubes pedem cifras muito acima do valor estimado. Quando um comprador aceita essa exigência, inicia-se um círculo vicioso que pode até gerar bolhas financeiras.
Contudo, nos últimos anos, tem-se observado uma tendência crescente de maior alinhamento entre os preços de transferência e os valores de mercado estimados. Uma mudança que reflete um processo decisório mais estruturado e baseado em dados.
A ida de Declan Rice para o Arsenal por €117 milhões em 2023/24 ocorreu com um prêmio de 21% sobre o valor estimado do seu contrato pelo Football Benchmark, de €97 milhões. Já a transferência de Julián Álvarez para o Atlético de Madrid por €75 milhões em 2024/25 foi realizada com um desconto de 25%. Florian Wirtz, contratado pelo Liverpool por €125 milhões, custou 13% abaixo do valor estimado de €144 milhões — reforçando ainda mais a tendência de maior alinhamento entre preço e avaliação.
A Capacidade de Gasto dos Grandes Clubes
As transferências mais caras não podem ser entendidas sem considerar as receitas. Hoje, clubes como Real Madrid, Manchester City e Bayern de Munique superam facilmente os €750 milhões anuais (no caso do Real Madrid, ultrapassando €1 bilhão). Um dos principais fatores é a receita de direitos de transmissão: a Premier League distribui mais de £3 bilhões por temporada, garantindo a cada clube um poder de compra superior ao de qualquer outra liga. A isso somam-se patrocínios cada vez mais lucrativos.
Ao mesmo tempo, quando esses clubes decidem investir em uma estrela global (como poderia ser o caso de Gianluigi Donnarumma saindo do PSG), não estão apenas adquirindo um jogador de elite, mas também investindo em um ativo financeiro. Em outras palavras, cada operação carrega três dimensões:
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Desempenho esportivo
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Valor comercial
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Valor financeiro
A contratação de um talento já não é apenas uma decisão esportiva, mas parte de uma estratégia de marketing e investimento de 360 graus. No entanto, os grandes jogadores continuam concentrados em um número limitado de clubes, alimentando guerras de ofertas entre apenas 7 ou 8 equipes de elite. Isso mantém a diferença entre preço de mercado e valor real.
Embora essa evolução — que relaciona investimentos com receitas — esteja tornando o mercado de transferências mais regulado (também graças às regras da UEFA), há um risco: a competitividade entre os clubes pode passar a ser movida exclusivamente pelo dinheiro da oligarquia do futebol europeu. Nesse cenário, os ricos ficariam cada vez mais ricos e os pobres cada vez mais pobres. Em vez de reduzir a distância, o sistema poderia ampliá-la.
Por Andrea Caropreso
