Por Andrea Caropreso
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O futebol europeu é hoje um setor em plena expansão, com os clubes de elite cada vez mais próximos de alcançar a marca de um bilhão de dólares em receitas. Paralelamente, os bancos de investimento estão sempre prontos quando há necessidade de capital. A grande novidade dos últimos anos é a entrada maciça dos grandes gigantes bancários norte-americanos no cenário do futebol europeu.
O negócio dos estádios
Bancos de investimento como o Goldman Sachs não atuam como simples bancos comerciais; eles procuram setores nos quais possam realizar investimentos com retorno garantido. Não é coincidência que, há alguns anos, o Goldman Sachs tenha criado um departamento ligado ao esporte. Os primeiros investimentos foram nos Estados Unidos e na Major League Soccer, mas, com o tempo, também aumentou muito a atuação no esporte europeu—principalmente no futebol.
Greg Carey, co-chefe de infraestrutura do Goldman Sachs e figura-chave na construção de mais de 40 complexos esportivos no mundo, resume a lógica assim:
“Se quisermos ajudar os clubes a serem mais competitivos, precisamos construir estruturas melhores, para que possam investir mais na equipe, disputar a Liga dos Campeões e aumentar os lucros. É um círculo virtuoso.”
Desde a década de 1990, o Goldman Sachs e o Bank of America financiaram a construção ou renovação de estádios para equipes da NFL, MLB e NBA, além de apoiar o crescimento da MLS. Esse know-how lhes permitiu conquistar espaço também na Europa, especialmente quando os bancos locais reduziram a capacidade de empréstimo e a dependência do mercado aumentou.
Os casos são vários: em 2017, o Goldman Sachs e o Bank of America Merrill Lynch estruturaram um financiamento de £400 milhões para o novo estádio do Tottenham, que depois subiu para £637 milhões com a intervenção do HSBC Holdings (um dos maiores grupos bancários do mundo).
O Barcelona negociou com o Goldman Sachs mais de US$ 400 milhões para o novo Camp Nou, enquanto o Real Madrid recorreu ao JP Morgan por US$ 600 milhões para o Santiago Bernabéu. Na Itália, Milan e Inter estudam o novo San Siro com apoio de investidores, enquanto a Roma tem um acordo que envolve o Goldman Sachs e o Instituto para o Crédito Esportivo.
JP Morgan e a Superliga
Lembra daquela noite pouco empolgante de 19 de abril de 2021? Seria a noite que mudaria o futebol, com o nascimento da Superliga, um projeto que reuniria os maiores clubes europeus, substituindo de fato a Liga dos Campeões. Esse projeto, que desmoronou em 48 horas, seria financiado pelo banco de investimento JP Morgan. Eles estavam prontos para gerar um prêmio de mais de €5 bilhões—mais do que o dobro do que a UEFA oferecia no antigo formato da Liga dos Campeões.
O que se percebe é que, nos últimos anos, a relação entre futebol e grandes instituições financeiras tornou-se cada vez mais estreita. Desde empréstimos multimilionários para construir estádios, passando pelo financiamento de competições inteiras, até a compra de participações nas receitas televisivas, bancos de investimento e fundos encontraram no futebol um terreno fértil para multiplicar capital.
O papel dos bancos de investimento no futebol
| Ator Financeiro | Tipo de Operação no Futebol | Exemplo Concreto | Valor Estimado | Prazo/Retorno | Ligação Direta com o Futebol |
|---|---|---|---|---|---|
| Goldman Sachs | Project financing para estádios e infraestruturas | Empréstimo ao Tottenham Hotspur para o novo estádio (>£1bi) | ≈ £525mi (cota financiada) | Pagamento em 20+ anos via bilhetes, hospitality, naming rights | Estádio gera mais receita em dias de jogo, permitindo mais gastos com jogadores e salários |
| JP Morgan | Financiamento de nova competição | Compromisso de financiar a European Super League | ≈ €5bi | Retorno em 5–7 anos via direitos de TV centralizados | Mudaria radicalmente o calendário do futebol europeu e as receitas dos clubes |
| CVC Capital Partners | Compra de participação em receitas comerciais e de TV | Acordo “LaLiga Impulso” com 37 clubes espanhóis | €2,7bi | 50 anos de participação nas receitas de TV/comerciais | Clubes ganham liquidez imediata mas abrem mão de parte da receita futura |
| Macquarie Bank | Empréstimos-ponte garantidos por direitos de TV | Financiamentos a clubes espanhóis sem caixa | €50–100mi (por clube) | Pagamento até a temporada seguinte | Permite pagar salários e transferências sem vender jogadores rapidamente |
O futebol europeu é, portanto, um terreno fértil para esses gigantes financeiros, que—em troca de altas comissões—conseguem oferecer empréstimos e investimentos que nenhum outro banco comercial poderia garantir.
O caso emblemático do Valencia
O Valencia, propriedade do empresário de Singapura Peter Lim, vive há anos em dificuldades financeiras. Desde 2020, o clube recorre frequentemente à venda de grandes jogadores para equilibrar as contas e financiar a renovação do estádio Mestalla.
No entanto, no final do último ano, as nuvens mais negras começaram a se dissipar. O clube refinanciou sua dívida num acordo de quase €200 milhões. O fator decisivo foi o Goldman Sachs, principal financiador do novo Mestalla, que agora poderá ser concluído até 2027. As obras estavam paralisadas devido à instabilidade financeira, mas com a intervenção do Goldman Sachs, foram retomadas.
“A conclusão destes acordos de financiamento corporativo de longo prazo destaca o forte apoio ao Clube por parte de importantes investidores nos mercados internacionais de capitais, reforçando a sua credibilidade e potencial de crescimento. Estas operações posicionam o Clube para concluir o financiamento do projeto do Nou Mestalla, permitindo assim a retomada das obras.” — afirmava um comunicado oficial do clube espanhol, mostrando como os investidores internacionais se tornaram uma peça-chave para muitas realidades do futebol europeu.
Por Andrea Caropreso
